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鼎锋资产王小刚:找到自己的能力圈

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  “从奥马哈回来,我最深刻的一个感受就是,投资一定要先找到自己的能力圈,然后按照自己的能力圈去做投资。”上海鼎锋资产副总经理王小刚告诉《大众证券报》记者。
  
  
  今年5月5日,伯克希尔哈撒韦公司一年一度的股东大会在奥马哈召开,王小刚亲身前往。“当时最近的时候,我和巴菲特就一步之遥。”他说。截至5月11日,王小刚操盘的鼎锋8期最近一年上涨14.67%,鼎锋4号最近一年上涨14.24%,在阳光私募近千家产品中分别排名第17、18 位。
  
  
  按照能力圈做事
  
  
  “这次去参加伯克希尔的股东大会,给我留下印象比较深的一个词就是‘能力圈’。自己能够理解和把握的事情就是能力圈,按照能力圈来做事就是只做自己懂的事情。”王小刚和记者分享他在奥马哈的收获。“具体到投资上来,我是这样理解的。我要投资一家公司,首先我要能大致算清楚这家公司未来几年的经营大概是个什么样子,能够对这家公司的经营发展形成一个相对比较清晰的判断。”他说。
  
  
  “为什么巴菲特比较偏爱消费品的股票,就是因为消费品的公司一般来说都比较持续而稳定,相对于周期性行业而言更加容易让人看得清楚。这就是为什么巴菲特会去投资可口可乐、喜诗糖果这些。”王小刚认为,巴菲特之所以那么成功,就是因为他严格地按照自己的能力圈去运作。“现在消费品行业的公司相对来说更受到关注,其实也和能力圈有关系。我们可以拿白酒行业来打个比方。白酒这个行业已经经营几千年了,可预期的时间里肯定还会存在并且持续;随着消费升级,白酒行业的持续增长性也能够看得很清楚。这些信息都是一般人也能把握到并且得出结论的。”王小刚说。
  
  
  那么,怎样发现自己的能力圈呢?记者向王小刚提问。
  
  
  “一方面,能力圈是靠经验积累;另一方面,我们的朋友和社会资源也是能力圈的一部分。有一点要注意,朋友的意见只有在被自己消化吸收之后才能转化为自己的能力圈。”王小刚回答。“随着认识能力和判断能力的进步,我们的能力圈也会慢慢扩大。但是,每一个人的能力圈本身就是比较窄的,也是很个性化的,不要想着能非常快的发生变化。”
  
  
  买成长股也是价值投资
  
  
  “以前大家有种认识,觉得巴菲特特别强调安全边际但不是很重视成长。我也曾困惑过成长股投资怎么与巴菲特的价值投资相结合。但这次过去之后,我的认识更加清晰:成长股投资本质上也是价值投资,其实也是巴菲特的主要选股策略,尤其是1973年以后巴菲特的投资策略。”王小刚说。
  
  
  “1973年之后,巴菲特的选股策略有很大转变,他认为以合理价格买入一家伟大公司比用便宜的价格买入一家一般公司更重要,最大的投资机会来自于市场尚未给一些具有成长性的公司合理的估值。”王小刚举例说,巴菲特买可口可乐时市盈率是15倍,比当时11倍的市场平均市盈率高30%,巴菲特并不认为这是高估。市场没有认识到可口可乐公司的成长性,而巴菲特知道可口可乐持续的高成长就是他的安全边际。
  
  
  “当然,不论是中国还是美国,真正高成长的股票是不多的。但是只要能找到,收益将非常可观。”对于寻找超级明星股(持续的高成长股)这一投资思路,王小刚非常坚定。
  
  
  “这次从奥马哈回来,我的投资风格不会发生什么大的改变。但循着能力圈这一原则,我会更加重视选股的风险。”王小刚说。

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