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企业财务风险管理——监管系统与策略选择研究

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  简介: 近年来,国内外一些知名企业纷纷破产倒闭,财务风险管理不善是大多数公司倒闭的重要原因,因此,研究如何在新经济环境下制定有效的财务风险监管系统及其策略选择成为企业迫切解决的一个重要课题。本文通过财务风险管理的理论分析,探讨构建财务风险管理监管系统,着重分析了财务风险管理策略的恰当选择问题。

  近年来,不少名声在外似乎如日中天的企业,却如昙花一现般迅速垮掉了,实践表明,忽视财务风险管理是其倒闭的主要原因。财务风险是现代企业面对市场竞争的必然产物,尤其是在我国市场经济发育不健全的条件下更是不可避免,企业对财务风险认识不足,管理不到位,可能使企业遭受巨大的经济损失,甚至是破产倒闭。加强财务风险管理有利于保证企业安全、稳健的发展,有利于稳定企业财务活动,不断增强企业抵御风险的能力,实现企业财务目标。本文首先分析了财务风险的理论内容,阐述财务风险管理的必要性,构建一套监督和控制财务风险系统,以财务风险分析为手段,财务预警、控制、反馈系统为基础,探讨财务风险管理策略的选择及应用问题,控制和降低财务风险,最终实现预期财务目标。
  一、财务风险管理——理论诠释
  1. 财务风险管理的内涵
  财务风险管理是指企业在充分认识其所面临的财务风险的基础上,采取各种科学、有效的手段和方法,对各类风险加以预测、识别、预防、控制和处理,以最低成本确保企业资金运动的连续性、稳定性和效益性的一项理财活动。财务风险管理是将风险管理与财务管理有机结合起来的一个新型管理领域,其关键在于企业财务管理部门在组织、指导财务活动时,通过识别、测试企业资金运动过程中客观存在的风险,采取行之有效的防范措施,以最小成本获得最大安全保障。
  2. 财务风险管理的方法
  企业财务风险管理方法是企业为避免或减小风险,在财务风险预测、决策、防范、处理这一整个连续管理过程中,用来完成财务风险管理任务的手段和基本工具。美国风险管理学家Robert Mehr和Bob A. Hedges教授曾提出三句格言,即多考虑潜在风险的大小、多考虑损失发生的机会和多考虑利得与损失之间的关系,一直是当今选择风险管理方法的三项准则,即:第一,要对风险损失潜在性的大小进行估算,并考虑企业所能承受的风险损失;第二,要对损失发生的机会多加考虑,考虑越多,风险损失越小;第三,选择合理的风险管理方法,用最少的成本获取最大的风险管理收益。这些格言对于企业选择恰当的财务风险管理方法具有很好的参考价值。
  3. 财务风险管理的内容
  财务风险管理活动贯穿于整个财务活动过程中,从内容来看主要表现为筹资风险、投资风险、资金流动性风险、利率风险、并购风险。(1)筹资风险管理。是指企业在融资活动中由于资金供需市场、宏观经济环境的变化或融资来源结构、币种结构、期限结构等各种不确定因素而给企业带来损失的可能性。(2)投资风险管理。是指企业在投资活动中,由于受到各种难以预计或控制因素的影响给企业财务成果带来不确定性,致使投资报酬率达不到预期目标而产生的风险。(3)资金流动性风险管理。是指企业现金流出与现金流入在时间上不一致所形成的风险。主要表现为现金持有量风险、应收账款回收风险以及存货变现风险等。(4)利率风险管理。是指在一定时期内由于利率水平的不确定变动而导致经济损失的可能性。(5)并购风险管理。是指由于企业并购未来收益的不确定性,造成的未来实际收益与预期收益之间的偏差。
  二、构建企业财务风险监管系统——风险保障
  财务风险管理是一项复杂而艰巨的系统工程,防范与化解财务风险必须构建科学有效的财务风险监管系统,保障企业财务活动的顺利进行,以实现预期财务目标。

  1. 财务风险管理组织系统
  无论是从理论上还是从实务上看,我国财务风险管理都缺乏对组织架构的研究。在实务上我国大多数企业没有设立专门的财务管理机构,没有专职的财务风险管理人员,这说明了人们尚未认识到财务风险管理对于企业的作用。为了有效地监督与控制财务风险,企业需要建立一个专门负责风险管理的组织机构,配备专职的风险管理人员,对企业风险管理整个过程进行总体协调与具体规划,集中处理和消除威胁企业生存和发展的财务风险。针对企业规模、结构等诸多因素的影响,风险管理也不同,本文以大型企业的风险管理为例,在董事会下可以设立“风险管理委员会”,由风险管理部门主管及其他业务部门主管参与,专门负责日常的风险管理工作,并定期向董事会报告风险管理方面有关问题;在风险管理委员会下设风险管理部,它通常设有管理信息系统部、战略部和监控部,主要职责是负责风险管理信息的收集、筛选、整理、传递、报告等工作。同时,风险管理部门还应该与财务、研发、人事、数据处理等部门密切合作,各业务部门认真执行风险管理部门下达的指令,并向风险管理部门报告。
  2. 财务风险管理信息系统
  财务风险管理信息系统(FRMIS)是在企业的风险管理过程中,运用计算机技术、网络技术、通讯技术、数据库技术实现对企业各部门的日常业务活动的风险信息进行加工、处理、分析和反馈,做出预警显示和提出应付风险的基本策略的一个动态风险信息管理系统。该系统搜集企业风险的内、外部信息,及时、准确地识别,分析、预防和控制风险,做到有备无患,将风险损害降至最低点。风险管理信息系统一般包括数据库、硬件、软件和人员四大要素。其中数据库是风险管理信息系统的核心,软件主要有数据库软件、通讯软件、分析软件等,人员是风险管理信息系统中最重要的组成部分,进行最终的风险决策。
  3. 财务风险管理预警系统
  财务风险预警系统是运用计算机技术、信息技术、数据库技术等,通过收集大量的相关数据,并加工、处理、分析,与预定的风险预警指标比较,度量某种状态偏离预警线的强弱程度,对不同程度的风险及时发出警报,提醒决策者及时采取有效的措施防范和化解财务风险。财务风险预警系统是发出预警信号并采取防范措施的系统。财务预警系统贯穿于企业经营活动的全过程,是以企业信息化为基础,以企业的财务报表、经营计划及其他相关的财务资料为依据,利用财会、金融、企业管理等理论,采用比例分析、数学模型等方法,发现企业存在的风险,并向经营者示警,对企业在经营管理活动中的潜在风险进行实时监控的系统,是现代企业预测和防范财务风险的一个重要工具。
  4. 财务风险管理决策支持系统
  财务风险管理决策支持系统(DSS)是在管理信息系统基础上发展起来的信息系统,是一种以计算机为工具,应用决策科学及有关科学的理论与方法,以人机交互方式辅助决策者解决财务风险管理半结构化和非结构化决策问题的信息系统。它改善和加强了财务风险管理系统的决策支持能力,更强调财务风险管理决策中人工的作用,支持面向决策者,处理半结构化(不可完全程序化)的财务风险管理决策问题。目前DSS的系统结构主要是由数据库、方法库、模型库、知识库及对话管理等子系统构成的多库系统结构。随着计算机技术、人工智能、决策支持系统理论的发展,决策支持系统在财务风险管理中的应用将会越来越广泛。
  三、财务风险管理策略的恰当选择——风险管理的关键
  恰当地选择风险管理策略能够有效地防范和化解各种财务风险,“趋利避害”,将风险损失最小化,这是财务风险管理过程的关键阶段。本文分析可供企业选择的各种常用财务风险管理策略的内涵及具体应用。
  1. 财务风险回避策略
  财务风险回避是考虑到风险事故存在和发生的可能性较大时,主动放弃或改变某项可能引起风险损失的方法。就风险管理的一般意义而言,回避风险是一种最彻底的处置风险的方法,通过回避风险可以在风险事故发生之前,完全彻底地消除某种风险可能造成的损失,而不仅仅是减少损失的影响程度。然而,回避风险的做法终究是一种消极控制风险的方法,不是一种长久之计。
  回避风险是人们感知风险存在,并且对损失的严重性完全有把握的基础上才具有实际意义。对某一具体的风险单位来说,有些风险是无法避免的。例如,全球性经济危机、地震、瘟疫等。一般来说,只有在特殊情况下,才采用风险回避策略,如某风险带来的损失概率和损失幅度相当高,或者在控制风险时,使用其他的方法控制风险所需成本相当大,甚至超过了其产生的效益值。采取风险回避的方法,最好在某一项经济活动尚未进行之前。为此,要放弃或改变正在进行的经济活动,要付出巨大的代价,所以它具有一定的局限性。
  2. 财务风险预防策略
  财务风险预防是指企业事先从制度、决策、组织和控制等方面来提高自身抵御风险的能力,并采取相应的预防措施,防止风险损失的发生。例如,预先在企业内部制定信用政策,设立赊销审批制度和销售责任制度等,对赊销活动进行特定限制,以预防应收账款回收风险。在投资决策过程中,对投资项目进行可行性分析,采用科学的方法计算各种投资方案的投资回收期、投资报酬率、净现值以及内含报酬率等指标,并对这些指标进行综合评价,在考虑其他因素的基础上选择出最佳的投资方案等等。风险预防策略是在损失发生前消除或减少可能引起损失的各项因素,避免损失的产生。它是风险管理中最积极、最主动的风险处置方法。
  3.财务风险分散策略
  财务风险分散策略是基于现代投资组合理论,有效分散风险的同时最大限度地获取收益,以达到最优资源配置的目的,从而有利于实现财富最大化。分散风险主要指采取多元化经营、多方投资、多方筹资、争取多方客户等分散风险的方式。“不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里”形象地说明了进行多元化投资与经营对分散财务风险的作用。实务中常见的组合方法有多样化经营、联合经营、兼并与合并以及货币组合等,但多元化并不是万能的,如果不切实际地涉及过多产品或项目,主业不突出,不仅不能分散风险,反而会使企业遭受灭顶之灾。因此企业一定要量力而行,以出色的管理能力和丰富的管理经验为基础,立足于专业化主业突出,并在此基础上适度涉及其他产品与投资项目,才能达到分散财务风险的最终目的。进行多角化投资与经营通常适用于财力雄厚、技术和管理水平较高的大型企业。
  4. 财务风险转移策略
  财务风险转移策略是指将风险性理财活动通过某种方式转移给其他经济实体或个人,从而消除或减少理财活动的风险。转移风险的方式主要包括以下两种:一是保险转移法。对企业而言,这是风险转移的最主要形式。用保险转移风险是保险人购买保险单,与之确定保险关系的形式,将其固有的或可能造成的损失用小额的保险费用固定下来,补偿因不测事件造成的意外损失,实现财务风险的转移。因此,企业财产险、职工人身安全险、车船险等,可以通过投保方式转嫁给保险公司。二是非保险转移。是指将某种特定的风险转移给专门机构或部门,如将产品或一些有特点的业务交给具有丰富经验技能、拥有专门人员和设备的专业公司去完成等。该方法在实践中采用较多,其特点是通过契约关系或免责约定来转移风险,不必支付保险费、控制费,只要正确运用各种法律知识、合同条款、谈判技巧等手段签好合同即可。其局限性是通过契约或合同只能转移部分风险,但当被转移方无法承担所转移的损失时,转移方就得补偿已转移的损失。
  5. 财务风险接受策略
  财务风险接受策略也称风险自留策略,它是一种由企业自己承担风险事故所致损失的一种财务风险管理技术,其实质是将企业自身承受的风险以及生产经营过程中不可避免的财务风险承受下来,并采用必要的措施加以控制,以减少风险程度或减少不利事项的发生。当其他风险管理技术均无法实施,或者即便能实施,但成本很高且效果不佳时只能选择风险自留;或当企业既不能避免财务风险的发生,也无法分散或转移财务风险时,就只能以自身的财力来承担财务风险所造成的损失,采取财务风险自留策略。在一定条件下,它是一种积极、有效、合理的风险管理技术,如我国财务会计中为防范应收账款不能收回风险(即信用风险)提取坏账准备金,即是企业主动接受风险的一种方式。上述财务风险控制策略各具特点和适用条件,企业的风险管理者应根据实际情况结合运用。
  总之,财务风险管理因各个企业所处的内外部环境不同而在管理工具和策略的选择上也不同,财务风险管理的监控系统的构建以及财务风险管理策略的恰当运用,有助于企业把财务风险管理推向战略的高度,更好地防范和化解各种财务风险,最终实现企业的财务目标。
  参考文献
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