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黄奇帆:美国冻结中国国债之日,就是美元帝国崩盘之时

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如果美国赖债,信誉首先破产,美国对买他国债的世界各国的债务责任,所拥有的信任和信誉是神圣的,任何情况下不可改变的。说白了冻结之日真要发生,就是美元帝国崩盘之时,信不信?在这种问题上,谁都不会把自己的命门拿出来的。

◆黄奇帆分析疫情下全球经济发展的格局、趋势和政策。
来源 | 混沌大学(ID:hundun-university)
作者 | 黄奇帆
新冠疫情的程度判断
1、疫情发展的三个波段
第一波是发生在我们中国,从年初到三月份,总的确诊人群到了8万多,死亡的人数3000多人,4000不到。我们中国的病人的死亡率在百分之四点几,全球目前是百分之七点几。
第二波从2月份以后欧美开始蔓延,爆发,到这个月(四月),全球范围已经达到了292万,预计这个月月底全球超过300万,美国会突破100万,美国大体是全球的三分之一。这第二波。
第三波,现在正在开始蔓延而且多米诺骨牌的滚动势头,几何指数翻跃的势头开始爆发的是印度、非洲等国家,这个地区,差不多印度13亿人,整个非洲和拉美地区有14亿人,加在一起27亿人。这个27亿人一旦爆发,估计到6月底都可以看到几百万人(确诊),这是个预测。可以想像,这个地区人口多,居住条件拥挤,条件很差,生活环境和医疗水平也是全球比较最困难,最贫瘠的。所以一旦爆发,应该说,反制能力很弱。
这个是计算到6月底三波叠加,可能会突破1000万人。到全年年底如果控制得好1500万,如果没有控制好两千万三千万都是可能的。这是一个概念,也就是这个疫情现在是分地区、三波段在展开,中国这一波段现在看来疫情的情况收敛的最好。
2、人类治理病毒灾难的三种方式
千百年来人类对付病毒灾难的手段,实际上就是三种方式。
1)特效药和疫苗
第一个当然是发明特效药,或者大体有效的药,有针对性的药。现在遇上了病毒束手无策的状态,没有特效药。结果呢反而是讲不清药理的中医中药都有百分之六七十的作用,但都不算特效药,这回还真是最有效的东西,因为特效药没出来。
第二个是疫苗,各种研究所都希望建立诺贝尔级别的发明创造,当然这会儿也是人类的需要,所以大家都在加紧研究,许多许多小组都会感觉有希望,然后迫不及待的要发布这种信息,但发布了以后真正能进入临床没有一、两年是不可思议的。一种药品是要经过动物实验,然后人类的实验,人类的实验要一次,两次,三次。每个实验的过程少则三个月多则半年一年,所以你几个疗程一出来没有两年、三年是看不见光明的,所以很多比较高阶的医疗专家都比较冷静的说在两年里看不到疫苗和特效药。等等。
总之,这两招一旦有了突破,这个病毒就被踩在脚下了。
2)在疫苗和药品没有开发出来时,最重要的反制措施是隔离
在这两种药品没有的时候,人类对于病毒的治理只有一个办法,那就政府行政性的要求社会隔离、隔离、隔离,这种隔离小到个人和个人之间的隔离,戴个口罩这是一个隔离。大家宅在家里,居住在家里不出去活动也是一种隔离。再放大一点一个社区,居民小区之间严格的管制隔离,再放大一点一个城区一个城市的隔离,再放大一点整个国家的戒严隔离。
它带来的社会影响,首先是消费类的阻断,跟着是产业链工厂制造的阻断,对工业系统阻断最小的呢往往是上游的工业品,挖矿的、挖油的在野外靠机器在管理。但是上游的原材料是给中游加工下游消费的,当下游停了,中游停了,上游原材料没地方去了,最后它因为没有市场订单,仓库爆满最后也停工了。
在这个意义上讲,戒严、隔离是治理病毒性灾难的最重要的一个手段,在药品没到位之前它是唯一的一个手段。但是这个手段真要使用了,经济就停顿了。
所以瘟疫病毒比地质灾害,自然灾害往往严重一百倍,带来的人类社会的损伤比一个八级、九级的地震严重的多。一个城市是震中,这个震中一旦八级九级地震,这个城市被摧毁了,但是这个城市摧毁,地球其他地方还是正常的。地球其他地方是可以调兵遣将来救灾的,不管是救地震灾害的灾,还是救其他的灾,是可以组织力量来救灾的,但瘟疫面前救灾能力都很弱,因为一旦你这儿出了问题怕传染,全国全社会一隔离,那么各个条线都停顿下来,就是救灾也只有特种的医务人员,他在穿着防护服隔离的背景下进行救灾。
整个社会其他角度的互相活动性的资源,无法像地震灾难发生的时候全社会可以调动各个方面,他是无法调动的,从这个意义上讲,疫情下的经济如果要保命就要准备损失、透支,这变成一个二选一的问题。对一个负责任的政府来说,生命是第一位的,在疫情得不到控制的情况下,首先当然是要保命,保老百姓的身体、社会生命的持续等等,这是一个概念。

3)中国采取了正确战疫举措:武汉封城、建方舱、全国性隔离

在这样的一个背景下,我们国家能够在1月23号,除夕前夜断然采取三大战疫举措。
一是武汉封城。那可是一个一千几百万人的城市的封城,是非常魄力的断然措施。你看欧洲、美国包括纽约想搞个封城,几个月扭扭捏捏下来非要死掉他几万人了,然后才开始戒备起来,这里面就是一个断然的魄力,决策的魄力的问题。
第二个建方舱医院。这建方舱医院是一个代名词,本质上讲呢是运用了战时体制,最快速的新建一批重症、轻症病房医院,同时把一些宾馆、体育馆征集下来,一些学校、宿舍可以征集下来,包括一些竣工了的房产但是还没卖掉,闲置的也可以征用下来,为建立轻症、重症不同类型的隔离医院所使用,有疑似的,就在轻症的地方隔离了,重症的就到重症救护系统去隔离、治疗,那么这个也是一个措施。
第三个就是全国性的隔离。武汉封城、方舱医院、全国隔离这么一个措施断然采取,当然是我们习近平总书记下的决断。没有习近平总书记的决断,没有我们国家广大的医务人员、解放军、公安系统、公务员、直到居委会社区的全员动员,不可能把感染比例短时间下降这么多,也就用了两个月左右时间,就把它从蔓延,指数级地蔓延发展变成快速的收敛。
实际上到了2月15号以后,就进入了一个拐点,开始进入收缩,那么到了2月20几号已经萎缩到了每天新增几百人,3月15号左右,新增开始到个位数,全国范围个位数。这件事本身的确反映了我们党和国家的对社会的治理能力,执政能力。
3、判断疫情对全球经济破坏性后果的三种观点
今天的重点是要讲经济,这个疫情演绎下去对全球的经济,各个国家的经济会带来什么样的趋势,什么样的结果呢。
在全世界各个国家的政要、经济专家、各种智库发表的判断、预测来说,认为这场瘟疫,这场病毒灾害,对全球经济造成的破坏性后果有三种判断。
1)暴风雪
第一种判断是认为这是一场暴风雪,暴风雪的意思就是说我的经济本身是健康的,城市本身是健康的,国家整个来说是健康的。但是突然遇上了一个暴风雪受到了灾难,受到了冲击。不管暴风雪多大,我这会儿受打击多大,但暴风雪总不会长久,不会一年、两年、三年的下,最多下个三天、五天、一个星期,那么在这意义上,在暴风雪期间我受重大损伤,但风雪一过天气一放晴,冰雪融化,一切会恢复正常。
这个观点最早是3月初美联储前主席伯南克说的,现在看有点轻描淡写,当时这个话一出很多专家包括国内国外专家都认可这是一场暴风雪,认为经济是健康的。美国经济十年来增长不错,股市十年来从六千点涨到了两万八,两万九,尽管已经上了天花板可能有泡沫,但总是一路向上,而不是一路向下,美国也没有什么大银行倒闭、也没有什么大企业倒闭,所以一切都还是健康的,总得来说,受伯南克这个名人影响,暴风雪概念当时在经济圈,主流经济圈里是比较主要的一种判断。
2)疫情是导火索,必将引发严重的经济衰退
第二种判断就是导火索概念,就这场瘟疫,这场病毒灾害,对美国对欧洲,对整个世界带来重大冲击,这个重大冲击可能会有个半年到一年。但是这半年里,由于整个的社会停顿,经济断链,形成了一个多米诺骨牌、是一个导火索,会引爆经济系统里潜在的问题、潜在的危机,引发经济衰退,这个衰退的后果可能会达到2008年全球金融危机。这些观点出来基本上是在3月初,美国股市差不多四次断闸,从29000点,一路跌到18000点,丢掉了11000点,那么是多少呢,30%几,大家开始紧张了,说出来的观点比暴风雪过后是晴天这个概念要严重了,是导火索,引发一个阶段的经济衰退,股市会丢掉50%,大量人会失业还有很多企业会倒闭等等等等,这是第二个概念。
3)大炸弹摧毁力度顶得上一次世界大战
第三个概念就是更严重了,基本上到了4月份以来,社会上包括美国各路的专家讲的更严重的观点出来了,就这场瘟疫不仅仅是所谓导火索引发经济体本身的问题,它就是个大炸弹。这个大炸弹不是一时性的炸了就结束了,而是全球性的经济停摆,上游中游下游产业链断裂,各个国家之间经济阻断,各类企业、服务业都停止运行,这个停止运行,管你是好系统差系统,管你是本来要倒闭的企业还是个优秀企业,统统一股脑地停摆,意思是说它这个外力,用不着去转化为内力,转化为你的内在机理上的问题,它本身这个外力摧毁一切。
这个摧毁力度顶得上一次世界大战,甚至超过第二次世界大战,这次后果会比1929年到1933年的美国经济危机,全球经济危机引发的十年大箫条还厉害,是人类这一百年来最厉害的一场灾难,改变人类的历史,世界许多系统要重新来过,这也是一种描绘,是非常恐怖的、是最严重的。
这三种状态全部的基础在哪?在病毒灾害的治理。不管你怎么救市,经济上采取措施来救灾、救市、救股票市场,救实体经济市场,救国民经济,基础还是在病毒灾害的治理。
如果人类不能在一年、两年、三年,一定的时间里最终拿出疫苗,最终拿出特效药,这个社会的这个灾难的基本原因不消除掉,那么不管你拿几万亿还是十万亿二十亿美元在全球进行经济上的救灾,经济也是恢复不过来的,这是一个大的判断,这是对人类的这场灾难的这一个阶段以来的一种判断。这是我想讲的第一部分。
世界各国经济救治措施分析
新冠病毒灾难发生以后,世界各国政府救治经济措施的一些特点。
整个世界各个国家遇上了灾情,政府对经济要拯救,大体上都是三招,不约而同都是这三招。
1、各国通用的三招:财政、货币、国有化
第一个财政政策,增加赤字增发国债,增加政府的开支对民众对企业进行救助,这种救助有对家庭个人的补贴,有对中小企业的补贴,有对各种企业职工债务到期了那么就是还不了了,那么延缓,包括社保基金,养老金,医疗金,住房公积金等等等等,在这方面进行各种各样政策性的放宽。
第二个是货币政策,金融方面,无非就是一,降低利息,使各种借款企业的成本往下降。第二就是降低准备金率,使得金融系统的资金供应能力提高,杠杆比提高,那么准备金率降低两个、三个、四个点等等,往下降。第三增加再贷款的能力,增加再贷款的就是总量或者次数,这也是金融上的。第四个呢就是所谓的量化宽松,基础货币范围增加发放,然后呢通过这个量化宽松呢再使得金融系统,各种金融机构之间能够宽松,那么这也是一个方面,金融方面。
第三个方面,在这种特殊的情况下,把一些大到不能倒的重要企业不惜国有化。国有制(国家主义思潮)在资本主义国家在意识形态上、在政治站位上,一般是不提倡的。但到了这个当下,私人企业维持不了这个状态,而他一旦倒闭对整个国家是灾难性的,那么政府就出手救济,这个救济有时候是(国家担保的)贷款,有时候是允许到期的贷款不还,延缓还贷时间,但有时候是在股市里破产了,股价不断地跌,那谁去买它的股票?政府购买,政府一购买就成了股权国有制,控股了,或者增加了政府股权的比例。
实际上,2008年大量的美国金融机构也出现了这种事,像最近美国对波音的拯救,法国对空客的拯救等等,总之,有一些比较大的作为国家支柱产业的、核心竞争力的私人企业,这个时候不能倒。
这三种状态,其实不管是欧洲、还是美国、德国、法国还是其他国家,包括我们中国在内,这三条都是符合的,大家几乎是不约而同的,虽然在比例上面、规模效应上面各有不同,侧重点有不同,但是逻辑都一样,这是一个概念。
2、美国的极端措施
全世界大家都用了这三招的情况下,美国政府应该说在这三招里面是用得最极端,大家可以看到,从3月份开始,美国政府推出2万多亿美元的救助计划,这2万多亿里很具体的确定了多少支持老百姓生活的、多少支持小企业的、多少是支持疫情下给医疗系统医务人员各种各样救灾的。3月13日,美国国会通过第一轮83亿美元应对法案,主要救助对象是医疗机构。3月18日,美国国会通过第二轮1000亿美元的应对法案,主要用于免费新冠病毒检测。3月25日,美国国会通过第三轮2万亿美元财政刺激计划,帮助企业、员工以及医疗系统纾解新冠脑炎疫情带来的影响,为受影响的人群提供带薪假、额外医疗补助和食品援助。
美国国会是民主党控制的,但是这次他就那么的自觉、主动、配合。因为大家想一下,2008年金融危机的时候,雷曼兄弟倒闭,美国一些大到不能倒的金融机构,多米诺骨牌似的都要倒闭的时候,当时的财政部长鲍尔森,为了要7000亿美元的救灾资金跑到国会,巧得很,十几年前的国会议长也还是今天美国的众议院的议长,当时七十岁,现在八十多岁,当时她就非常高傲的不支持政府,大家都看到过一个镜头,电视上,鲍尔森这么个高个子的壮汉,阳刚气十足的人,向老太太跪下来磕头。我曾经碰到过他,问他,你当时磕头是什么心理,你也知道全世界会都看着你。他说没办法,当时如果没有7000多亿,这些金融机构真倒下去,整个美国就没了,他说对我来说我这个时候,也就是为了这份责任,所以我就跪下来了。
大家想,当时是世界金融危机急风暴雨式的发生,要个7000亿,议会千刁难万刁难。这会儿,当时在3月份好像还没到这么严重吧,还没有像现在美国确诊九十多万、一百万,还没有到这一步,当时的美国3月份确诊病例10万还不到的时候,居然一步到位批准财政透支拨款2万多亿美元。
就在前不久又追加一万亿的使用,议会又批准了,美国这一次,可以说是非常慷慨的财政债务的透支,如果说美国债务,去年年底已经到二十三点五万亿美元,本来每年透支赤字大体上八九千亿,一万亿,今年如果到年底把现在已经到账的钱用掉的话,美国的财政赤字23万亿会变成27万亿的,想想都是非常恐怖的,这是第一个走极端,极端的令人把眼镜都掉在地上。
第二,在货币政策上,美国同样采取了一系列的极端措施:第一降息,3月15日美联储宣布将联邦储备基金率降至0-0.25%区间;4月30日美联储决定维持联邦储备基金利率在0-0.25%不变,即实际上美联储指导银行间市场利率为0%。这会儿一下子降了很多了,基本上也降到接近于零的利息,而且还在准备、讨论并且放出风声,美国到时候也可以采取负利息。这是一个,降息。第二降准,最近这段时间美国人的存款准备金率基本上在1%左右,什么意思?实际上呢就放水。第三个呢,就是美国的货币发行,以前是QE1、QE2、QE3,后来前一段时间货币紧缩,这阵子又把QE宽松货币的概念又推出来了:3月15日,美联储为疫情采取措施,实施量化宽松(QE)7000亿美元;3月23日,道琼斯工业指数跌到18000点时,美联储宣布美国开启无限量化宽松,这次推出非常极端,叫无底线无额度控制的QE;4月9日,美联储推出2.3万亿美元超级贷款计划;美国的抗疫资金,截至到目前,美联储连同美国财政部要花的钱,共计划花费5.1万亿美元。没底线,没有上限的概念,你要放多少,需要多少就多少,这非常极端的,是一百年来最极端的。也就是说,你以前的经济危机里的那些极端措施都不如现在,现在对以前一切有过之而无不及。
第三个概念,当各种中小企业到了倒闭的时候,哪怕利息为零的融资,贷款期限可以不断延长的融资,要倒闭的企业其实也是借不来的。因为到了商业银行,还要根据企业信用状态才借钱给你。或者有企业活力但是资金到期一下子还不了,放宽、延期、再借钱等等。当企业倒闭、股价崩盘了,这时候想放水给他都放不出去。那怎么办呢,就是要通过国家基金来购买、注资。
从这个意义上讲,美国人的国有化倒还真不是用美国财政,弄个国有企业去注资,他是把美联储当作一个投资银行了。美联储本来发货币的过程,是买美国国债的过程,现在呢,它变成了买买买,一买美国企业债,二买证券市场里的垃圾债,三买老百姓的各种债,他把它买过来,买了这些债,美联储变成债主了。
正常情况下量化宽松的资金出来,利息归零了,各种融资活动宽松了,这时候银行准备金率很低,资金也能放得出去,那么有一些好的企业能够借到低成本或者没有成本的宽松的资金,然后就对那些困难企业去收购,这会儿好一点的企业也没能力收购别人,自顾不暇,差的企业一下子就倒了。谁有无限制的能力收购?美联储,可以印个一万亿美元,然后买买买,包括把美国股市里面优质的股票或者看上去优质的股票,但这会儿跌了50%的,把它买过来。美联储最近做了很多这样的事,这个是国有制么?美联储是私有的,但说他是私有制,他明明代表了国家机器,所以美国是很奇特的一个体制,但这三个体制把它归类,与全世界其他国家的第三招——国有化、国有经济注资的意思是差不多的,表现为美联储注资,注资表现为买证券市场的证券,买企业的股权,买各种商业银行的资产。这是三个概念。
美国的抗疫资金这三个概念加在一起的总量是多少?短短两三个月,财政方面2万亿,金融上面3万亿,再加上美联储买各类资产的钱,加在一起,全年差不多十万亿美元的概念。

 



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