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国信证券招投标定价报告

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  本期招投标品种:14进出03(5.56~5.60%);14进出04(5.39~5.43%);14进出05(5.33~5.37%)
  定价参考
  1月23日银行间固定利率政策性金融债到期收益率曲线(非国开5年)的中债估值为5.6741%。剩余4.88年的“13农发34”,最新中债估值5.67%,最新成交于5.64%;剩余4.67年的“13进出25”,最新中债估值为5.66%,最新成交于5.67%。
  1月23日银行间固定利率政策性金融债到期收益率曲线(非国开3年)的中债估值为5.5052%。剩余2.82年的“13农发31”,最新中债估值为5.49%,最新成交于5.47%;剩余2.81年的“13进出40”,最新中债估值为5.49%,最新成交于5.49%。
  1月23日银行间固定利率政策性金融债到期收益率曲线(非国开2年)的中债估值为5.4068%。剩余1.88年的“13农发32”,最新中债估值为5.37%,最新成交于5.35%;剩余1.86年的“13进出42”,最新中债估值为5.37%,最新成交于5.33~5.35%。
  投标建议
  近期利率债的一级市场火爆行情既有季节性配置因素,也存在央行调控措施的正面影响,但估计配置力量的存在和发行单期规模缩小的综合作用是主因。特别是利率债和信用债的整体配置需求都存在,一级市场短期相对回暖。预计本次招标可参考近期非国开政策性金融债的发行水平。
  本期招标手续费影响约为2bp,预计本期“14进出03”的中标区间为5.56~5.60%,建议配置型机构在5.56~5.58%投标,交易型机构在5.58~5.60%区间投标。
  本期招标手续费影响约为2bp,预计本期“14进出04”的中标区间为5.39~5.43%,建议配置型机构在5.39~5.41%投标,交易型机构在5.41~5.43%区间投标。
  本期招标手续费影响约为2bp,预计本期“14进出05”的中标区间为5.33~5.37%,建议配置型机构在5.33~5.35%投标,交易型机构在5.35~5.37%区间投标

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